华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiā主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人n)信(xìn)通过对(duì)冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我(wǒ)们(men)今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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