用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)披(pī)露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌(diē)至2022年现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其(qí)减持(chí)数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等(děng)云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有(yǒu)多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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